據中(zhōng)國物(wù)流與采購聯合會發布，2018年2月份全球制造業PMI較上月微幅上升0.1個百分(fēn)點，保持在56%的較高水平，表明全球制造業整體(tǐ)保持較快增長。結合全球制造業PMI的變化趨勢，我(wǒ)們認爲，全球經濟具備繼續向好的基礎，有望呈現持續複蘇的發展格局。
伴随着全球經濟的持續複蘇，仍存在一(yī)些因素與全球經濟發展交織在一(yī)起，相互影響，爲全球經濟發展帶來不确定性。一(yī)是随着全球大(dà)宗商(shāng)品價格的逐步回升，通脹預期有可能在今年持續升溫；二是經濟的複蘇使得世界主要經濟體(tǐ)貨币政策的漸進性趨緊将是大(dà)勢所趨，包括加息在内的貨币政策的調整對全球經濟的影響或将在下(xià)半年集中(zhōng)體(tǐ)現；三是地緣政治、技術變革以及逆全球化思潮等外(wài)生(shēng)性因素對全球經濟複蘇的不确定影響依然存在。我(wǒ)們認爲，克服上述不确定性因素的影響，需要從全球供應鏈的角度出發，推進全球經濟融合，共享比較優勢，實現高效協同、互利共赢的發展格局，才能進一(yī)步鞏固現有複蘇成果，實現全球經濟的可持續發展。
分(fēn)區域來看，呈現如下(xià)特點：
亞洲制造業整體(tǐ)穩定,增速有所回落
2018年2月份，亞洲制造業PMI爲51.6%，較上月回落1個百分(fēn)點，但仍保持在51%以上，表明亞洲制造業活動整體(tǐ)穩定。本月的回落主要是受中(zhōng)國制造業回落影響較大(dà)。中(zhōng)國制造業活動的回落主要是受春節因素影響。今年中(zhōng)國的春節在月中(zhōng)，影響較以往更大(dà)，所以指數回落相對明顯。但總體(tǐ)來看，市場需求較好，大(dà)企業生(shēng)産經營活動保持相對穩定，原材料價格漲勢減緩，企業新年普遍較爲看好、預期上升，預計節後企業生(shēng)産經營活動将逐漸恢複正常，中(zhōng)國經濟運行将回歸平穩向好，有利于拉動亞洲制造業活動的整體(tǐ)回升。
歐洲制造業增速持續放(fàng)緩，當前複蘇動能依然較強
2018年2月份，歐洲制造業PMI降至57.5%，連續兩個月環比回落，本月環比下(xià)降0.7個百分(fēn)點，降幅較上月有所擴大(dà)，顯示歐洲制造業增速有所放(fàng)緩。57%以上的指數水平表明當前歐洲制造業增長動能依然較強。在主要核心國家中(zhōng)，德國和英國制造業PMI指數雖有回落，但指數波動不大(dà)，法國制造PMI指數出現了較爲明顯的回調，但指數仍保持在55%以上。其餘主要國家，除俄羅斯外(wài)，各主要國家的制造業均保持較快增長趨勢，PMI均保持在53%以上的較高水平。特别是受危機影響較大(dà)的希臘制造業增長勢頭持續向好，制造業PMI連續四個月上升，本月升至56%以上。俄羅斯制造業指數水平相對較低，略高于50%。
指數變化顯示，歐洲經濟當前複蘇動能依然較強，但增速的持續放(fàng)緩，也在一(yī)定程度上顯示出持續增長的後續動力有所減緩。特别是主要國家的政治變動，諸如德國組閣、意大(dà)利大(dà)選以及英國脫歐談判等均有可能給歐洲經濟的後續變化帶來不确定性。此外(wài)，歐洲貨币政策的變數也是影響歐洲經濟發展的關鍵。雖然目前歐洲央行仍表示要堅持當前的寬松貨币政策不變，但在全球通脹和加息預期的影響下(xià)，貨币政策的漸進式趨緊将是大(dà)勢所趨，仍需關注歐洲貨币政策變化給經濟複蘇帶來的影響。
美洲制造業增速加快，指數高位回升
2018年2月份，美洲制造業PMI較上月上升1.4個百分(fēn)點，達到59.4%，表明美洲制造業增速較上月有所加快，短期美洲經濟強勁複蘇趨勢延續。從主要國家表現看，巴西制造業增速較上月明顯加快，指數升至53%以上，加拿大(dà)和墨西哥制造業增速較上月有不同程度放(fàng)緩，美國制造業業增速的加快是美洲制造業整體(tǐ)回升的關鍵因素。
ISM報告顯示，美國制造業PMI在上月59.1%較高水平基礎上，再次回升，達到60.8%,創出自2004年5月以來的新高，表明美國制造業在前期較快增長的基礎上，繼續保持活躍。但從合成美國制造業PMI的分(fēn)項指數變化來看，從業人員(yuán)指數和存貨指數的大(dà)幅上升是美國制造業PMI指數大(dà)幅上升的主導因素。而反映市場供求的新訂單指數和生(shēng)産指數雖均保持在60%以上的較高水平，但均呈現連續兩個月回落走勢，說明美國制造業市場供需增速初步呈現放(fàng)緩迹象。因此，要繼續關注美國制造業的變化強度來考量美國經濟複蘇趨勢，由此觀察其對對美洲乃至世界經濟的影響。
澳洲制造業增速放(fàng)緩，整體(tǐ)仍保持較快增長
2018年2月份，澳洲制造業PMI較上月回落1.2個百分(fēn)點，降至57.5%，仍高于2017年全年56.2%的平均水平，表明澳洲制造業增速較上月有所放(fàng)緩，但整體(tǐ)仍保持較快增長趨勢。澳洲制造業的較好表現，有助于澳洲整體(tǐ)經濟的持續提升，同時也促進了就業的改善。澳大(dà)利亞國家統計局發布數據顯示，經季調後，澳大(dà)利亞2018年1月份失業率爲5.5%，環比下(xià)降0.1個點，同比下(xià)降0.2個點。雖然失業率有所下(xià)降，但薪資(zī)水平并未出現明顯上漲，這也成爲澳聯儲不急于加息的主要理由之一(yī)。
非洲制造業增速稍有放(fàng)緩，指數小(xiǎo)幅回落
2018年2月份，非洲制造業PMI較上月回落0.3個百分(fēn)點，但仍保持在52.5%的較高水平，表明非洲制造業增速有所放(fàng)緩，但整體(tǐ)保持較快增長。從近一(yī)年的變化看，非洲制造業持續增長的動能在不斷增強，非洲經濟有望在現有基礎上繼續提速。非洲發展銀行此前發布的《2018年非洲經濟展望》報告對非洲經濟做出樂觀預計，預測整個非洲地區今明兩年的平均增速将達到4.1%，高于世界銀行預測的3.2%。非洲經濟的穩步提升與世界經濟複蘇帶動有關，同時也得益于非洲主要國家政局穩定帶來國内需求的上升。
